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美国税改法案获通过 A股有望补涨

2017-12-4 14:57| 发布者: fywt| 查看: 397| 评论: 0

简介1: 前海开源基金杨德龙  A股补涨需求强烈  特朗普的税改方案获得了美国参议院的通过,根据特朗普的减税方案,未来10年将减免税收大约1.4万亿美元,对美国经济将产生显著的刺激作用。减税方案获得通过消除了不确定 ...

 前海开源基金杨德龙

  A股补涨需求强烈

  特朗普的税改方案获得了美国参议院的通过,根据特朗普的减税方案,未来10年将减免税收大约1.4万亿美元,对美国经济将产生显著的刺激作用。减税方案获得通过消除了不确定性,增加企业盈利预期,可能会引发美股进一步上涨,引领全球牛市加速前进。MSCI ACWI全球股指创立30年来首次录得十三连涨,累计涨幅21.3%。今年以来全球股市处处开花,呈现出近几年来最为显著的普涨行情,相比之下,中国股市表现落后,补涨需求强烈。美国减税刺激美国经济更快复苏,拉动我国对美出口增长。预计2018年,A股慢牛行情还会持续。

  安信证券

  有利于中国出口预期提升

  这份法案将进一步推动美国经济复苏,并提振全球经济,有利于中国出口预期提升。中国此前已提出围绕“三去一降一补”的供给侧改革,我们相信除了“降成本”,除了目前正在着手的房价房租成本问题,企业融资利率及其他企业负担未来还会进一步落实体现。

  在当前位置,投资者有理由更加积极乐观看待市场。结构上看,周期股供给端基本面(产能受限、库存低位,现货价格强劲)从未改变,需求预期修复后在短期具备一定的交易价值,从跨年布局持续持有的中期视角来看,我们更看好科技股。

  在投资策略方面,建议配置上关注保险、航空、电子、通信、化工等。主题关注半导体、智能制造、雄安、海南等。值得中期关注的方向:“中国芯”(中芯国际(10.90 +0.55%)、紫光国芯(48.30 -4.00%,诊股)、中科曙光(45.74 +1.35%,诊股)、长电科技(21.85 -0.82%,诊股)等)、人工智能(科大讯飞(67.70 -1.51%,诊股)、四维图新(27.30 +1.22%,诊股)等)、5G/物联网(中兴通讯(34.92 +4.05%,诊股)(28.45 +3.08%)、宜通世纪(11.91 -0.67%,诊股)等)、智能制造(黄河旋风(9.23 -1.70%,诊股)、汇川技术(26.97 -1.03%,诊股)等)、军民融合(瑞特股份(43.98 -5.66%,诊股)、天银机电(15.39 +0.07%,诊股)等)等。

  长江证券(8.69 -2.14%,诊股)

  中国众多行业将受益

  回溯美国历史上的3轮减税时期,其进口增速均大幅抬升。

  美国在1981年、1986年和2001年至2003年,共推行过3轮减税政策。美国每一轮实施减税后,其国内私人消费和投资增速均显著抬升。受国内需求改善带动,美国进口增速大幅上涨,包括对矿产品、化学制品和机械设备等行业的进口均大幅扩张。在减税期间,受美国需求拉动,全球主要生产型国家出口增速均大幅改善。全球价值链分工体系下,以美国为代表的消费国提供需求,而以中国、德国和日本为代表的生产国负责生产。因此,本轮若美推行减税,中国机电、化学制品、塑料橡胶、基本金属和仪器生产等行业出口增速或将显著抬升。

  中信证券(18.93 -0.05%,诊股)(16.90 -0.70%)

  短期美元强势 利好美股

  美元指数至少半年时间内将相对强势。一方面,税改对经济刺激、资金回流大部分可能发生在2018年,推升经济增长预期、通胀预期,美联储很可能因此加快紧缩步伐;另一方面,欧央行2018年启动削减QE后至少半年时间内面临货币政策真空期,市场针对欧央行的加息预期最早到2018年底才会出现。短期来看,税改的通过有利于提振市场信心,企业税率下降有利提升每股盈利,化解当前美股估值压力,资金回流也可能刺激企业增加投资、分派股息和回购等,利好美股。

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